Medo de calote de Evergrande assombra investidores; Pequim se retrai
Legenda: EVERGRANDE REUTERS Carlos Garcia Rawlins
Por Clare Jim e Anshuman Daga
Temores de inadimplência continuaram a perseguir o China Evergrande Group nesta terça-feira, apesar dos esforços de seu presidente para elevar a confiança na empresa em apuros, enquanto os mercados buscavam uma possível intervenção de Pequim para conter quaisquer efeitos dominó no economia global.
Analistas minimizaram a ameaça de que os problemas de Evergrande se tornem o "momento Lehman" do país, embora as preocupações com os riscos de transbordamento de um colapso confuso do que antes foi o incorporador imobiliário mais vendido da China tenham perturbado os mercados. consulte Mais informação
Em um esforço para reavivar a confiança abalada na empresa, o presidente da Evergrande (3333.HK) , Hui Ka Yuan, disse em uma carta aos funcionários que a empresa está confiante de que "sairá de seu momento mais sombrio" e entregará projetos imobiliários conforme prometido.
Na carta, coincidindo com o festival de meados do outono na China, o presidente da incorporadora imobiliária carregada de dívidas, também disse que Evergrande cumprirá as responsabilidades para com os compradores de propriedades, investidores, parceiros e instituições financeiras.
“Acredito firmemente que com seu esforço concentrado e trabalho árduo, Evergrande sairá de seu momento mais sombrio, retomará as construções em grande escala o mais rápido possível”, disse Hui, sem explicar como a empresa poderia atingir esses objetivos.
Os investidores em Evergrande, no entanto, permaneceram nervosos.
Suas ações foram vendidas novamente na terça-feira, caindo até 7%, tendo caído 10% no dia anterior sob temores de que sua dívida de US $ 305 bilhões poderia desencadear perdas generalizadas no sistema financeiro da China em caso de colapso.
Outras ações imobiliárias, como a Sunac (1918.HK) , a incorporadora imobiliária nº 4 da China e a Greentown China (3.900.HK), recuperaram na terça-feira algumas de suas pesadas perdas na sessão anterior.
No entanto, as preocupações com spillover estavam muito na frente e no centro das mentes dos investidores. A S&P Global Ratings rebaixou a Sinic Holdings (Group) Co Ltd (2103.HK) para 'CCC +' na terça-feira, citando a falha do desenvolvedor chinês "em comunicar um plano de reembolso claro".
As ações listadas em Hong Kong da desenvolvedora chinesa de pequeno porte Sinic despencaram 87% na segunda-feira, eliminando US $ 1,5 bilhão de seu valor de mercado antes que as negociações fossem suspensas.
Em outras partes da Ásia, persistiu uma ampla pressão de venda, à medida que os investidores fugiram de ativos mais arriscados devido aos temores de contágio de Evergrande. Os mercados da China Continental estão fechados por feriado, enquanto os mercados de Hong Kong, onde a empresa está listada, serão fechados na quarta-feira.
O governo chinês não mencionou a crise em Evergrande e não houve menção aos problemas da empresa na grande mídia estatal durante um feriado.
Um grande teste para Evergrande vem esta semana, com a empresa devendo pagar $ 83,5 milhões em juros relativos ao seu título de março de 2022 na quinta-feira. Ele tem outro pagamento de $ 47,5 milhões com vencimento em 29 de setembro para as notas de março de 2024.
Ambos os títulos entrariam em default se Evergrande não liquidar os juros dentro de 30 dias das datas de pagamento programadas.
"Eu acho que o patrimônio (de Evergrande) será anulado, a dívida parece estar em apuros e o governo chinês vai quebrar esta empresa", Andrew Left, fundador da Citron Research, sediada nos Estados Unidos e uma das mais conhecidas do mundo vendedores a descoberto, disse à Reuters.
"Mas não acho que essa será a gota d'água que quebrará a economia global", disse Left.
A Left em junho de 2012 publicou um relatório que dizia que Evergrande, que tem se esforçado para levantar fundos para pagar seus muitos credores, fornecedores e investidores, estava insolvente e havia fraudado investidores.
RISCOS DE SPILLOVER
O governo chinês ajudará Evergrande a pelo menos obter algum capital, mas pode ter que vender algumas participações a terceiros, como uma empresa estatal, disse o banco holandês ING em nota de pesquisa.
"O desmembramento de negócios não essenciais, por exemplo, aqueles que não são negócios do tipo imobiliário residencial, provavelmente será feito primeiro", escreveu Iris Pang, Economista-chefe do ING, Grande China.
"Depois disso, podem vir as vendas de participações que estão no centro dos negócios da Evergrande", disse Pang. "Não acreditamos, entretanto, que seja inevitável que a Evergrande seja comprada por uma SOE e se torne ela própria uma SOE."
Analistas do Citi em uma nota de pesquisa disseram que os reguladores podem "ganhar tempo para digerir" o problema de inadimplência de Evergrande, orientando os bancos a não sacar crédito e estender o prazo de pagamento de juros.
Esses analistas disseram que havia "crescente preocupação dos investidores com o potencial risco de transbordamento" da crise da dívida de Evergrande, considerando o potencial dreno de liquidez para desenvolvedores privados devido à crescente dificuldade em obter crédito bancário.
Ainda assim, o Citi disse que, embora a crise de inadimplência de Evergrande fosse um risco sistêmico potencial para o sistema financeiro da China, não estava se configurando como "o momento Lehman da China".
Em qualquer cenário de inadimplência, Evergrande, oscilando entre um colapso confuso, um colapso administrado ou a perspectiva menos provável de um resgate de Pequim, precisará reestruturar os títulos, mas os analistas esperam um baixo índice de recuperação para os investidores.
Michael Purves, da Tallbacken Capital Advisors em Nova York, disse em nota a clientes que as reservas de moeda estrangeira da China estão "indiscutivelmente em melhor forma" agora do que no passado, caso Pequim opte por "jogar dinheiro em Evergrande".
A S&P Global Ratings disse em um relatório na segunda-feira que não espera que Pequim forneça qualquer apoio direto à Evergrande.
"Acreditamos que Pequim só seria obrigada a intervir se houvesse um contágio de longo alcance que causasse o colapso de várias grandes incorporadoras e representasse riscos sistêmicos para a economia", disse a agência de classificação de risco.
"O fracasso de Evergrande sozinho dificilmente resultaria em tal cenário", disse a S&P (Reuters, 21/9/21)